تدخل فوريكس اليابان

ما هو تدخل العملة تحديث 08 يونيو 2016 تدخلات العملة - أو تدخلات النقد الأجنبي - تحدث عندما يقوم البنك المركزي بشراء أو بيع العملة الخاصة بالبلد 39 في سوق الصرف الأجنبي من أجل التأثير على قيمته. وهذه الممارسة جديدة نسبيا من حيث السياسة النقدية. ولكن قد استخدم بالفعل من قبل عدد من البلدان بما في ذلك اليابان وسويسرا والصين للسيطرة على تقييمات العملة. وفي معظم الحالات، صممت تدخلات العملة لإبقاء قيمة العملة المحلية أقل بالنسبة للعمالت الأجنبية. وتؤدي تقييمات العملة األعلى إلى أن تكون الصادرات أقل قدرة على المنافسة، حيث أن أسعار المنتجات تكون أعلى عند شراءها بعملة أجنبية. ونتيجة لذلك، يمكن أن يساعد انخفاض تقييم العملة على تحسين الصادرات ودفع عجلة النمو الاقتصادي. تدخلات العملة عبر التاريخ كان من الممكن القول بأن التدخل الأول في العملة الأمريكية كان ممكنا في الولايات المتحدة خلال الكساد الكبير عندما قامت الحكومة بتعقيم واردات الذهب من أوروبا عن طريق بيع الدولار الأمريكي من أجل الحفاظ على معيار الذهب في ذلك الوقت. لكن تدخالت العملة كما نعرفها اليوم لم تبدأ بالفعل إال بعد وقت أقرب بكثير بعد أن أثرت العولمة على االقتصاد. الصين هي على الأرجح المثال الأكثر شعبية لتدخل العملة. مع اقتصاد قائم على التصدير، أرادت البلاد أن تضمن أن قيمة اليوان الصيني لا تقدر قيمتها مقابل الدولار الأمريكي، لأن الولايات المتحدة كانت أكبر مستورد لها. باعت البلاد اليوان من أجل شراء الأصول المقومة بالدولار الأمريكي مثل الخزائن وحافظت على ربط بقيمة الدولار. وفي الآونة الأخيرة، تدخل بنك اليابان (البنك المركزي السويسري) والبنك الوطني السويسري (شنب) في أسواق العملات من أجل حماية عملاتهما من التقدير المفرط. وبما أن البلدين يعتبران ملاذا آمنا للمستثمرين، فقد ارتفع الين والفرنك خلال أوقات الاضطرابات الاقتصادية، مما دفع البنوك المركزية للتدخل في السوق. الأساليب الشائعة للتدخل بالعملات تتميز التدخلات بالعملات النقدية عموما بأنها معاملات معقمة أو غير معقمة، تبعا لما إذا كانت تغير القاعدة النقدية. وتشمل كلا الطريقتين شراء وبيع العملات الأجنبية - أو السندات المقومة بتلك العملات - إما لزيادة أو نقصان قيمة عملتها في سوق العملات الأجنبية العالمية. تم تصميم المعاملات المعقمة للتأثير على أسعار الصرف دون تغيير القاعدة النقدية عن طريق شراء أو بيع السندات المقومة بالعملات الأجنبية مع شراء وبيع السندات بالعملة المحلية في نفس الوقت لتعويض المبلغ. وتشمل المعاملات غير المعقمة ببساطة شراء أو بيع السندات بالعملات الأجنبية بالعملة المحلية دون إجراء المعاملات المقاصة. ويمكن للمصارف المركزية أيضا أن تختار التدخل المباشر في أسواق العملات من خلال معاملات السوق الفورية والأمامية. وتشتمل هذه المعاملات على شراء العملة الأجنبية مباشرة بالعملة المحلية أو العكس، مع فترات تسليم تتراوح بين بضعة أيام وعدة أسابيع. والهدف من هذه المعاملات هو التأثير على قيم العملة في الأجل القريب جدا. فعالية تدخالت العملة ال تزال فعالية تدخالت العملة، وخاصة تلك التي أجريت في سوق الصرف األجنبي الفوري، موضع شك. ويتفق معظم الاقتصاديين على أن تدخلات العملة غير المعقمة طويلة الأجل فعالة في التأثير على أسعار الصرف من خلال التأثير على القاعدة النقدية. ولكن يبدو أن المعاملات المعقمة لها تأثير ضئيل جدا على المدى الطويل. وكانت معاملات السوق الفورية والأمامية مشكوك فيها أيضا. فعلى سبيل المثال، شرع بنك اليابان في مثل هذه التدخلات عدة مرات خلال التسعينيات والألفينات، ولكن تجار الفوركس استجابوا دائما عن طريق دفع الين إلى أعلى على الطريق. ولذلك، فإن هناك نوعا ما من المخاطر الأخلاقية في الاستعداد الدائم للدفاع عن مستوى معين. نقاط الوجبات الرئيسية تتمثل تدخالت العملة في شراء أو بيع السندات بالعملة األجنبية بالعملة المحلية في سوق الفوركس العالمي. وتجري معظم تدخلات العملة لاحتواء التقدير المفرط لعملة محلية، مما قد يلحق الضرر بقطاعي التصنيع والتصدير. يمكن أن تدخلات العملة باستخدام عدد من الاستراتيجيات المختلفة، ولكن فعاليتها لا تزال موضع شك في معظمها. القضايا اليومية بعد الزلزال الكارثي، تسونامي، ومخاوف المفاعلات النووية، والعملة اليابانية تعزز بشكل حاد بشكل حاد. وردا على ذلك، أطلق بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الرئيسية في الأسبوع الماضي محاذاة منسقة في أسواق العملات من أجل إضعاف الين عمدا. في هذه المقالة I39ll شرح لماذا تعزز الين في المقام الأول، والمشاكل مع المناورات البنك المركزي. كيف يشجع الكارثة عملة قوية كما يوضح الرسم البياني أدناه، فإن الين الياباني قد أعرب عن تقديره القوي مقابل الدولار الأمريكي (وكذلك العملات الأخرى) في أعقاب زلزال 11 مارس: ضع في اعتبارك أن الرسم البياني أعلاه يوضح عدد الين الذي يتطلبه شراء دولار أمريكي واحد، حتى أن قيمة أقل يعني الين أقوى. كما كان الارتفاع الحاد في 18 آذار / مارس ردا على تدخل البنك المركزي. فوجئ العديد من الناس بأن الين سيعزز عقب كارثة طبيعية عطلت الاقتصاد الياباني، ولكن علينا أن نتذكر أن العملة ليست حقا بديلا لاقتصاد البلد. لا، فإن سعر الين يحدده العرض والطلب في أسواق العملات. والسبب في تعزيز الين هو أن المضاربين يعتقدون أنها سوف، وهكذا بدأت في بيع العملات الأخرى من أجل شراء الين. على سبيل المثال، يمكن لمضارب العملة الذي كان لديه 10،000 دولار أمريكي الدخول إلى سوق الصرف الأجنبي ومحاولة الحصول على شخص آخر (يحمل الين) لبيع الين مقابل الدولار. إذا بدأ الكثير من المضاربين في القيام بذلك، فإن الطلب المتزايد على الين يؤدي إلى ارتفاع سعر الدولار مقابل الين، كما أن زيادة الطلب على المحامص سترفع سعر الدولار من المحامص. ويتمثل تطور واحد في أن سعر صرف الين يقتبس عادة بسعر الين للدولار، وبالتالي يظهر الين الأعلى سعرا كعدد هبوط في الرسم البياني أعلاه. وبطبيعة الحال، نحن 393 فقط دفعت مرة أخرى السؤال خطوة واحدة: لماذا يعتقد المضاربون الين سوف تعزز بعد الزلزال الجواب القياسي في الدوائر المالية هو العودة. وعلى وجه التحديد، خمن المضاربون أن الكثير من الأموال من جميع أنحاء العالم سوف تتدفق إلى اليابان خلال الأشهر المقبلة. وقد يكون ذلك بسبب المساهمات الخيرية، أو لأن شركات التأمين القائمة في اليابان عليها أن تقوم بتصفية ممتلكاتها الأجنبية من أجل جمع الأموال التي تدفع بها المطالبات إلى حاملي وثائقها اليابانيين. مهما كان السبب، توقع المضاربون أن يكون هناك الكثير من الناس في الأشهر المقبلة في محاولة لتحويل عملاتهم المحلية إلى الين. لذلك، لأنه سيكون هناك المزيد من الناس يحاولون بيع العملات الأخرى وشراء الين، من شأنها أن تميل إلى رفع سعر الين، ونقلت في هذه العملات المختلفة الأخرى. مجموعة السبعة لا تعجب ما تراه كما أعلنت العديد من المقالات المالية، أعلنت البنوك المركزية لدول مجموعة السبع في الأسبوع الماضي عن تدخل منسق لتخفيض الين الياباني. وعلى وجه التحديد، بدأت البنوك المركزية في بيع الين وشراء العملات الأخرى، في محاولة لمواجهة تحركات المضاربين. بنك اليابان بالطبع يمكن أن يخلق الين من الهواء الرقيق إذا رغبت، تماما كما بن برنانكي لديه القدرة غير محدودة لكتابة الشيكات (المقومة بالدولار) وشراء الأصول. غير أن البنوك المركزية الستة الأخرى لا تملك القدرة على إنشاء الين. لدورهم في التدخل، لديهم على الأقل الوقوف إلى جانب ومشاهدة كما يطبع البنك المركزي الياباني الين ويجعل عملاتهم الخاصة نقدر. وباإلضافة إلى ذلك، يمكن لهذه البنوك أن تساعد بنشاط في دفع الين الياباني عن طريق بيع مخزوناتها المكتسبة سابقا. (على سبيل المثال، في يوم الجمعة الماضي، أفادت التقارير أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك باع أصولا مقومة بالين لشراء 50 مليون دولار من الأصول المقومة بالدولار، استنادا إلى إجمالي موجودات الين الياباني التي تبلغ قيمتها نحو 11.9 مليار.) تعزيز الاستقرار السبب الظاهر للتدخلات بالعملة هو تعزيز الاستقرار. وفقا لديفيد مان. رئيس الأبحاث للأمريكتين في بنك ستاندرد تشارترد. هذا هو حول الحد من التقلبات والحد من عدم اليقين. ولكن ومع ذلك، إذا كان الاستقرار هو الهدف، ثم القتال المضاربين هو النهج الخاطئ بالضبط. المضاربين تقلل فعلا التقلب. بقدر ما تكون مربحة. بعد كل شيء، فإن الهدف من المضارب هو كتيبوي منخفضة، بيع عالية، كوت أو (للأصول مبالغ فيها) كوتشورت بيع عالية، وتغطي منخفضة. قوة في كلتا الحالتين، المضارب يعمل لدفع سعر الأصول لمستقبلها، و مسار السعر بأكمله هو أكثر سلاسة لأن المضارب القبض على الوضع في وقت سابق من غيرها. ومن المضحك أن نعتقد أن تدخل مجموعة السبعة يعزز الاستقرار، لأن المستثمرين لا يعرفون بالضبط ما ستفعله البنوك المركزية. يوضح هذا المقتطف من حساب إخباري مالي لتدخل بنك الاحتياطي الفدرالي في نيويورك يوم الجمعة الماضي المشكلة: جاء التدخل الأولي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الساعة الثامنة صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وهو بداية يوم تداول نيويورك. وقال ثلاثة بنوك أمريكية على دراية بالتدخل أن داو جونز نوزويرز في بداية يوم نيويورك قد بلغ حوالي 50 مليون سهم. وقال مايكل وولفولك إن التدخل الأولي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي كان رمزا لإظهار البنك المركزي وقفت مع بنك اليابان في الجهود المنسقة. كبير خبراء الأعمال في بنك نيويورك ميلون في نيويورك. الا انه اضاف انه كان ايضا تحذيرا من انحاء المضاربين الذين يحاولون محاربة التدخل. هيليب يمكن أن يقوم بنك الاحتياطي الفدرالي وبنك كندا بالتدخل بطريقة أكثر استدامة، على العكس من صفقة "كوتون-شوت"، وفقا لما ذكره بريان كيم، خبير استراتيجي العملات في بنك يو بي إس في ستامفورد، كون. وقال كيم عن التدابير للحد من قوة الين. قد يكون ذلك هو it. quot عندما يقال كل شيء وفعل، قد تكون مدعومة الدولار إلى Y82، وقال كيم، والتي يمكن أن تكون ذات دلالة نفسية من شأنها أن تجلب الدولار إلى مستويات ما قبل الزلزال. الآن، بالإضافة إلى الكوارث الطبيعية ومختلف تشعباتها، المضاربين وغيرهم من المشاركين في السوق يجب أن نتوقع التحركات من المصرفيين المركزيين. إذا كانت البنوك المركزية مديش منخفضة على احتياطيات الين مداش تقرر في مرحلة ما لرمي في منشفة، وأنها سوف ببساطة تأخر تعديل market39s إلى الحقائق الجديدة. إن تحركاتهم ستكون عديمة الجدوى مثل تلك التي يقوم بها ديكتاتور من أمريكا الجنوبية يحاول أن يدعم بشكل مصطنع قيمة صرف عملته في مواجهة كوتاكولاتيف كواتاك. كاكت لاعب واحد في اللعبة الذي يمكن أن يبقي بشكل دائم الين الضعيف هو البنك من اليابان، لأن كوتريسرفيسكوت لها لانهائية. وبعبارة أخرى، بدلا من الضغط على السوق للبقاء بعيدا عن قوة الين الجديدة التي يبررها الأساسيات، بنك اليابان يمكن أن يغير الأساسيات نفسها، من خلال الفيضانات في العالم مع الين الذي تم إنشاؤه حديثا. في القسم التالي، يبرز I39ll عيوب هذه الاستراتيجية. أسعار السوق كلما قرر البنك المرکزي أن سعره في السوق لا يرقى إلی سعر السوق، ولذلك قرر طباعة مجموعة من المال، ينبغي أن نشير إلی أن الأسعار تعني شيئاً. فهي ليست تعسفية. في كثير من الأحيان ما يحدث هو أن المصرفيين المركزيين، المدعومة من قبل النقود المالية، وتشخيص اتجاه معين كما واضح كتاب للاقتصاد، والاعتماد على نهج كينزي الخام. ومع ذلك، إذا اعتمدنا وجهة نظر نمساوية، حيث الأسواق شديدة التعقيد ورائعة، فإن تدخلات البنك المركزي تزرع البلبلة. عندما يتعلق الأمر الوضع الياباني الحالي، وهناك الكثير من القصص يمكن للمرء أن أقول. ولكن لنفترض أن شيئا من هذا القبيل هو ما كان يمكن أن يحدث، هل كانت البنوك المركزية في مجموعة السبعة تفكر في أعمالها الخاصة: بعد الزلزال والتسونامي، أراد الملايين من الناس في جميع أنحاء العالم أن يرسلوا مليارات الدولارات من التبرعات إلى جهود الإغاثة اليابانية. في البداية، كانت هذه التبرعات مقومة بعشرات العملات الأخرى. وفي مرحلة ما في طريقها إلى اليابان، حولت كل عملة إلى الين في سوق الصرف الأجنبي. وأدى ارتفاع الطلب إلى ارتفاع قيمة الين مقابل جميع العملات الأخرى. وبدأت وكالات الاغاثة اليابانية، التى تم تسليحها بتدفق التبرعات، فى شراء جميع انواع الامدادات التى يتم انتاج الكثير منها فى الخارج. إذا كان فريق الإغاثة يحتاج جرار في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، وسوف يستغرق بعض الين وشراء دولار، والذي يستخدم بعد ذلك لاستيراد الجرار. عندما يقال كل شيء ويتم القيام به، يتم عكس الكثير من التعزيز الأولي للين الياباني، حيث تستورد اليابان أكثر بكثير مما تفعله عادة. هذا أمر منطقي (في عالم العملات الورقية)، لأن الطريقة الحقيقية لمساعدة اليابان هي للناس في جميع أنحاء العالم لارسالهم السلع المادية. ولكن بطبيعة الحال، إرسال الأموال هو أكثر كفاءة بكثير، لأنه يسمح للمتلقين لشراء العناصر بالضبط التي يحتاجونها. ومن الواضح أن القصة المذكورة أعلاه تترك الكثير من التفاصيل، ولكنها ربما تبرز جزءا هاما من ما يجري. الآن إذا حاول بنك اليابان والبنوك المركزية الأخرى عن عمد وقف العملية المذكورة أعلاه، فإنها تتداخل مع قدرة العالم على شحن البضائع إلى اليابان. ومن خلال إضعاف الين، تجعل البنوك المركزية في مجموعة السبع الكبرى السلع الأجنبية أكثر تكلفة للمشترين في اليابان. واعتمادا على التفاصيل، يمكن القول بأن بنك اليابان يسرق بعض المساهمات الخيرية الواردة، لأنهم يستخدمون الارتفاع في الين كذريعة لتوسيع ميزانيتهم ​​الخاصة. من خلال ذلك، يضر بنك اليابان وكالات المعونة (والمستهلكين اليابانيين بشكل عام) لصالح المصدرين اليابانيين، لأنه في المدى القصير يستفيد المصدرون من ضعف الين. الاستنتاج في أفضل الأحوال، فإن تدخلات مجموعة ال 7 سيؤدي ببساطة إلى تأجيل التعديل الحتمي للعملات العالمية لتغير الطلب على الين الياباني. في أسوأ الأحوال، يمكن لبنك اليابان فرض انخفاض دائم من خلال إنشاء النقود، والتي من شأنها إعادة توزيع الثروة من وكالات الإغاثة اليابانية والمواطنين العاديين في جيوب من الشركات المصنعة.